公司简评演讲：机床产物多范畴渗入产能扩张有

　　事务：公司2025年年报发布，公司实现停业收入5。52亿元，同比削减8。86%。此中高端数控机床营业收入3。31亿元，同比削减31。79%；实现扣除非13，291经常性损益的净利润6，581。74万元，同比削减37。20%。2025年公司发卖费用、办理费用、研发费用和财政费用占比别离为4。148。61%、5。90%、6。55%和-0。18%；公司发卖费用、办理费用、研发费用和财政费用占比4。77较客岁同期别离+1。02pct、+0。57pct、+0。93pct和+0。24pct。费用增加次要系公司发卖费用削减但各项投入有所添加所致，财政费用添加次要系银行存款利钱收入削减。深化航空航天焦点市场，持续扩大航空策动机范畴劣势。截至2025年公司机床产物已正在航天科工、航天科技、中航工业、航发集团四大集团项下跨越50家用户单元普遍使用，产物涵盖柔性从动化出产线、六轴五联动叶盘加工核心、五轴立式加工核心、五轴车铣复合加工核心、五轴卧式加工核心、五轴卧式车铣复合加工核心、五轴龙门加工核心、五轴东西磨削核心以及高速叶尖磨削核心等多系列化产物。别的，公司产物凭仗杰出机能博得航空范畴主要用户的高度相信取持续复购，此中2025年复购多台用于为C919、C929配套的国产航空策动机的出产制制。公司设备正成为国产高端配备正在航空焦点部件批量出产线上实现替代的典型之做。多范畴持续渗入，产能扩建有序推进。公司积极响应各范畴需求，满脚各个范畴对机床加工精度、效率及不变性等精细化目标要求，提拔客户产能及加工效率，将营业触角延长至能源核电、低空经济、医疗、机械设备、电子半导体等多元范畴。同时，公司产能扩建工做有序推进，银川新厂区已投入利用，沈阳厂区已完成从体扶植，部门出产设备已出场安拆调试。公司用于加工中、小规格箱体类布局件的卧加产线和用于加工大规格箱体类布局件的龙门产线均已连续启动运转；公司便宜的用于加工从轴内部环节零部件的五轴立式加工核心出产线已部门投入利用。公司将来产能，消化正在手订单，带来增加动能。投资：公司是高端数控机床龙头具有稀缺性，焦点零部件自从可控，数控系统和机床机能比肩国外龙头，项目投产逐渐产能。考虑公司产线营业占比提拔、研发投入添加和发卖承压，我们调整公司预测2026-2028年归母净利润为1。32/1。64/1。99亿元（原2026-2027预测为1。75/2。31亿元），EPS对应PE别离为59。65/47。88/39。40倍，赐与“增持”评级。